国泰君安：当下跟着基金“书后作业”并不是一个好的选择

国泰君安证券释出研报上指为，继上季度21Q3用到显着的Fund持仓度下降的反常后，Fund抱团的反常再进一步瓦解，Fund的持仓总体由相对于集之中西起相对于分散。跟着Fund“录检修”，即购回Fund重仓的个股的意图用到了显着的重新启动：开年后的16个交易日累计收益-7.68%，相对于沪深300累计超额-2.41%，显着跑再多沪深300，日度胜率仅43.75%。重仓股曾随意图的重新启动也再进一步可验证了的设计抱团Fund并不是当下一个好的为了让。

主要观点如下：

Fund四季报上公诸于世，国泰君安发现曾随Fund录检修意图用到了显着重新启动，再进一步可验证了国泰君安之前的结论：的设计抱团Fund并不是当下一个好的为了让。

21Q4Fund面世与募集：2021年Q1-Q3总体时以Fund表现不算预期，显着弱于2020年破天荒表现，导致踏入Q4Fund募集上用到了一定的困难，东兴只数与不等面世规模双降，自2019年起得意了两年的时以市场拉开序幕了月底至暗当下，Q4投资者认购激情创下近一年历史纪录。

权益总体仓位更替：国泰君安使用软性打碎因份额更替或Fund净值更替导致的权益持仓额，催生Fund经理基于自身对亦然的判断而重新考虑的主动调仓的行径的实测分析方法后，发现同一时间Fund为了让避开高风险的尤以，不等主动减仓比重高达-12.40%，而50亿及以上的大规模Fund则总体为了让小幅进攻，其之中50亿-100亿的Fund不等主动加仓比重最高，为2.30%，百亿以上的Fund次之，比重为1.82%。

从业人员的设计：从环比更替来看，加仓比重最高的前三大再分从业人员集之中在自由电子领域之中，分别为消费自由电子（+1.80%）、半导体（+0.79%）、和自由电子元件（0.56），环比下降最显着的为医疗服务（-2.99%）和电量（-1.15%）。医疗服务本季度为过去两年内首度大规模的集之中九家，而河源制造岩石圈则用到了一定的内部对立，过去管理机构集之中持仓的电量从业人员随着估值高企，本季度遇上了一定的抛压，从电量从业人员之中获利下手的资金在河源制造岩石圈内部开始寻找下一个景气起跑，因此国泰君安可以看到河源制造岩石圈内其他再分子会从业人员几乎进一步盛开，持仓占比均环比抬升。

本文编选自微信政府部门号“国泰君安证券研究成果”，智通凤凰卫视编辑：楚芸玮。

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