小摩：燃气股选用昆仑能源(00135)及新奥能源

小摩发布研究年度报告援引，燃气股即将出炉2021年盈利，在此之后，选股上继续加昆仑能源(00135)及新奥能源(02688)为选用，均予“会德丰”分级，有约中下游利润稳健，石油直销业务放缓强劲，目标价分别为10港元及150港元。

该行认为，持续的煤转气政策将催生“十四五”期间石油下载量每年放缓约13%，但在短期内高油价及首季工业用日见放缓放缓等近期不利因素，可能会对燃气股利润及下载量造成影响。因此，对比起纯郊区燃气该公司，小摩愈来愈喜欢同时起家中下游的公司，最主要昆仑能源及新奥能源，同时亦好新奥能源的浅绿色转型计划及中下游教育资源。

年度报告提到，考虑到去年月份石油下载量放缓在短期内由上半年的25%降至11%，加上预计利润下降，小摩对新奥能源、华润燃气(01193)及香港中华煤气(00003)的2021年第三季度盈利得出结论较市场普遍在短期内要低约5%，在短期内盈利出炉后，机遇愈来愈清晰，会是愈来愈好的入市时机。

小摩说明，在选股方面将重点瞩目公司的浅绿色转型政策、中下游教育资源、并购计划以及股息放缓能力，其中昆仑能源及华润燃气的手头净现金及受限制现金流持续为正数，展现较好。不过，华润燃气依赖于浅绿色转型政策，业务不够专业化，可能会限制其估值上行空间，分级降至“中性”，目标价由58港元下调至40港元。

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