衰弱风险仍存、美联储降息在即 黄金将有14%的上涨空间？

近日，摩根大通全球大宗商品研究课题执行董事Greg Shearer撰写了一份关于绿宝石的研究课题报告，该行预估，到月内年中所，绿宝石的平均价格将达致每2012美元，到2024年上半年将达致每2175美元。如果摩根大通的得出成真，这意味着绿宝石到月内上半年将有将近14%的上行空间。

在摩根大通看来，看涨绿宝石的观点主要深受英国实际上通货膨胀率上升和农业停滞预期等因素之上。

Shearer普遍认为，财年将在不久的到时基本上扭转其紧缩政策。报告称，预估财年将在2024年月末开始降息，英国实际上贷款人的上升将成为绿宝石的“重要异乎寻常”。

举例来说情况下，当通货膨胀率上升时，绿宝石的吸引力就不会减少，因为绿宝石是非生息资产。但当实际上通货膨胀率上升时，持有绿宝石的机不会成本上升，绿宝石也将随之飙升。

换句话说，在低通货膨胀率周边环境下持有绿宝石可能不会最终高盛退出在高通货膨胀率周边环境下似乎从其他海外投资中所获得的高获利。因此，正如摩根大通对愿景12至18个月的得出，款项趋向于于回流绿宝石。

事实上，大多数农业学家也普遍认为，财年可能不会在2024年的某个时候开始降息，这组合成了摩根大通观点的取材。

Shearer还认为，愿景几个月仍可能浮现农业停滞。而停滞周边环境多半不会大幅度抑制通货膨胀率，从而反过来赞成了持有绿宝石的顾虑。Shearer普遍认为，农业停滞越大严重，金价就可能走得越大好。

除了通货膨胀率上升的不太似乎外，摩根大通还看到了机构需求对绿宝石组合成的之上。该行表示，亦同金融体系似乎不会继续购入绿宝石，以分散对美元(美元多半不会随通货膨胀率一起大跌)的海外投资，并股票市场地理周边环境政治高风险的加剧。

不过，所需同样的是，虽然许多农业学家曾得出2023年将浮现农业停滞，但到迄今为止，英国农业已经表明了惊人的弹性。并且，通货膨胀率上升实际上上似乎有利于之上农业，使英国远离停滞。仅限于英国银行在内的自为在近期都退出了对农业停滞的得出。

总体而言，迄今商品对英国农业能否发射成功的讨论依然激烈，但如果愿景停滞或许有望防止，摩根大通对绿宝石的观点似乎将被表明过于坚定。

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