成本端驱动或局限 PTA短期或偏弱震荡

来源：实业期货 作者：实业期货

研报正文

【PTA】

PTA供应总体，珠海英力士235万吨侦测器、江阴化纤65万吨侦测器、亚东再生75万吨作业，虹港再生250万吨侦测器在此之后，贤盛海南200万吨侦测器降负，未来海伦再生120万侦测器将在此之后，PTA行业开建率维持在78%周边地区。

在经济上总体，多数品种开建超重处在低位水平，但因价格比飙升，后续终端供给亦可能出现亏损，实际供给恢复仍待确认。

价格比端，4-6翌年PX作业规模扩大，最主要威联200万吨另外一条侦测器亦开始会车作业，新加坡55万吨TPPI侦测器在此之后推迟，约旦aromatics82万吨在此之后失败，塔城再生100万吨侦测器、辽阳市再生100万吨侦测器也将于4翌年中的上旬会车。

国内PX开建率处于5年年末最低，PX供应量不一定简便。但据实际产值看，因基本上三年国内PX产能不断扩大，PX翌年度产值仍创意高，因此即使PX作业规模扩大，PX实际产值减幅或也实际，对PTA价格比涡轮机实际。

总体而言，价格比端涡轮机或实际，而PTA现货供应不稳大大缓解，河段供给回复仍待确认，预估短期内市场或偏弱振动。

【聚丙烯】

周六再生剩余为90.5（+6）万吨，整个2翌年和3翌年剩余都维持在低位。本周神祇华宁煤、台塑宁波和洛阳再生等7套PP侦测器计划作业，产值预估小幅下降。

上周PE河段开建率下降0.2%，农膜旺季即将结束，开建率不断回升。PP河段开建率减少0.4%，除拉链母卷外其他河段开建下滑0.5%左右，短期供给表现偏移，中的长期复苏趋势不变。

3翌年非农新增就业创27个翌年来最低纪录，监管机构再次加息25个基点的预期增强。今年表观供给同比增速PE为-1.2%，PP为8.8%，二者价差扩大200余点，二季度供应简便格局直到现在，即便作业增多，表需增速仅有突破10%，飙升空间严重受限，建议关注L-PP、L-3MA或单品种9-1反套等股票市场组合。

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