股票价格一路走低，特斯拉跌落神坛？

为该公司和该公司的收益是平稳的，而且是相比之下平稳的。

然而，尼古拉·特斯拉的市销比却描绘了一幅截然不尽相同的远景。经过引人眼花缭乱的紧接在和较快攀升到，如今的电子产品对尼古拉·特斯拉恒指的净资产约为5倍回报率。看多尼古拉·特斯拉的人就会说明了，尼古拉·特斯拉的恒指和随后的净资产早就攀升到了这么多——它还能跌到多少？

但对这张数学公式（以及我们自己的数学公式）的悲观理解情况下论据这样的论据：与竞争性对手相比，尼古拉·特斯拉的恒指仅仅被远超过了。在尼古拉·特斯拉投资者和的测试者的不安声中的，竞争性对手也在以极快的速度生产与之竞争性的新能源。

另一种从回报率角度理解尼古拉·特斯拉净资产攀升到的方式也是，的电子产品参加者不必几乎似乎埃隆·蓝道（Elon Musk）的每一点揶揄。从并未订购的局域网摩托车，到人工智能机器人，再继续到尼古拉·特斯拉半挂车（早就订购，但愿景高度不断定），金融的电子产品无论如何在告诉尼古拉·特斯拉——以及蓝道——钱才是万能的。

因此，我们偏爱使用TTM范数而不是下一个12个年末（NTM）范数的或许。任何人都可以感叹，他们的Corporation将在愿景12个年末诱发极快的盈利。事实上，大多数证券交易量化几乎基于对愿景收益的量化。

但我们推测，尼古拉·特斯拉的量化和推估——不仅是该Corporation的量化，还有量化师的量化——过于坦率，以致于自恋。我们并不心里。做空者和尼古拉·特斯拉的批评者多年来近十年以来在国家主义这一点，普遍认为尼古拉·特斯拉只能靠逃脱经济发展重力的管制，不能慕名而来比实际普遍存在的不够多中的高科技汽车公司高价。

这实际上不就会发生。为了促使感叹明这一点，在经历了这么多中止的电子产品刊发之后，似乎愿景12个年末的某些一定就会就会突然改变无论如何也是愚笨的。（我们也不要忘记入股的审慎：如果尼古拉·特斯拉突然期限内许诺，我们总是可以在那个时候高价。我们无法因为不在这里借出而错过什么。）

04

盈亏

TSLA， GM， F EBITDA Margin （Koyfin）

关于尼古拉·特斯拉（Tesla）的盈亏早就有了很多华盛顿邮报，看多和看空的人再继续一次把茶叶理解为几乎不尽相同的两件事。在即使如此两年有数的小时里，尼古拉·特斯拉的EBITDA盈亏才超过了该公司和该公司，尼古拉·特斯拉到2022年末内的EBITDA盈亏将降至17.5%，该公司和该公司的财年盈亏将分别降至13.3%和11.9%。

多头坚在手普遍认为，尼古拉·特斯拉在如何制造有别于Corporation不能与之竞争性的汽车公司上都有一些独特的观点，因此似乎盈亏的下跌再继续一在手续慢慢地。其他人则普遍认为，尼古拉·特斯拉不意味著在一个成熟的业务部门中的保在手一致这样的盈亏，尺度环境最终就会让他们返回虚幻。

据华盛顿邮报，伟大的金融的电子产品杰里米·Roberto瑟姆（Jeremy Grantham）曾感叹过：“盈亏是地球上最欺骗的十进制。”盈利过高的Corporation有回到的历史偏向，因为当盈亏较快下跌时，这是由于从外部因素所——不够好的尺度环境等。一旦这些从外部直接影响减弱，或者一旦的电子产品大幅变不够，这种优点通常就就会绝迹。

就尼古拉·特斯拉而言，早先盈亏的提升无论如何来自于其上海工厂的重新开业。那是2022年10年末，报导头条都是正面的。然后，在2022年12年末，该工厂同年末生产线，变化来得稍稍。

05

尼古拉·特斯拉为何如此净资产？

我们可以应有，见到这篇撰文后，许多力挺尼古拉·特斯拉的人就会短时间内向我们说明了，尼古拉·特斯拉的大量金融工具收益（“DCF”）净资产说明了，尼古拉·特斯拉的股市如今经济发展效益极高或被更为严重考虑到。

这是真的——有很多DCF数学作法说明了尼古拉·特斯拉被考虑到了。但每次见到它们，我们都就会想起一句古老的Dei：污水进，污水出。

难以借助尼古拉·特斯拉偏向于制定引人注目的盈利在此之前提，以及其首席常务董事习惯于推销每次刊发都赢取不尽相同以往的取得成功，我们推测尼古拉·特斯拉的DCF是……不可靠。虽然我们似乎DCF数学作法在量化高乐氏（NYSE：CLX）等Corporation的期望时很有设法，但当你把十进制代入尼古拉·特斯拉时，这种数学作法无论如何就北站不住脚了，因为尼古拉·特斯拉的十进制变化不大。

例如，洞察尼古拉·特斯拉的资金投入效率，以及量化愿景的收益，都是极其困难的。不仅要遭遇一个控股公司刚留下了许多世界上最大的该银行（写出：潜在的尼古拉·特斯拉该银行）拿着包与一个显然的社交报导报导借出，这意味著付出代价高昂，损害愿景的尼古拉·特斯拉以有利的利息获得风险投资的机就会，但你也必须划入一个颇为简单的尺度的中的国对高科技新能源的愿景期望准确地量化愿景收益的恒星质量。这还只是开始。在我们无论如何，为尼古拉·特斯拉成品DCF所关的的大量猜测，并不是如今当前该Corporation最审慎的方式也。

06

论据

我们普遍认为，即使在这些新的降到，尼古拉·特斯拉仅仅低廉。可以应有的是，尼古拉·特斯拉的价钱最好——我们并不是永已远看空该Corporation，普遍认为该Corporation没想到就会破产。

我们甚至可以感叹，与有别于汽车公司大厂相比，尼古拉·特斯拉的净资产应该不够高（即使导致投资者期望下跌，电子产品对以蓝道为为中的心的报导长周期保在手一致警惕，以及恒星质量慢慢提高的竞争性）。我们只是普遍认为它不应该像如今这样高的回报率。

那么，合理的价钱是多少呢？

返回我们的LTM P/S，由于右边暗示的或许，这是我们如今对尼古拉·特斯拉的首选净资产当前，LTM盈利约为748亿美元。如果我们做出一个不大的论据，即尼古拉·特斯拉将在没多久的有朝一日下跌其基于股市的聘用和股市发行（这是另一篇撰文的情况），那么我们普遍认为1.2倍的市销比净资产是合理的，而如今尼古拉·特斯拉的市销比净资产约为5倍。

相比之下，尼古拉·特斯拉的出货量回报率是有别于汽车公司大厂的四倍，因此我们仅仅普遍认为尼古拉·特斯拉不具备不够高的在手续增长潜力。

难以借助尼古拉·特斯拉如今拥有31.4亿股股市，该Corporation如今的每股零售商额为23.82美元。以1.2倍的零售商额计算，我们的净资产为28.58美元，与如今100美元的股市交易价钱仍有不大差距。

不必感叹，我们普遍认为金融的电子产品在这个时候应该避免尼古拉·特斯拉。

某种以往我们在许多金融的电子产品的诉说的描绘了一幅颇为负面的尼古拉·特斯拉画面。某种以往我们过份考虑到了尼古拉·特斯拉愿景的在手续增长预期。某种以往埃隆·蓝道就会从他的生活习惯中的消除Twitter的冲击，返回尼古拉·特斯拉，带领它走向有可能的巅峰。某种以往有人就会感叹，我们实际上不洞察尼古拉·特斯拉。所有这些都是力挺尼古拉·特斯拉的人经常回避的情况。然而，十进制不就会感叹谎。

用你喜欢的任何其他净资产当前——PE （NTM或LTM）、EV/EBITDA、EV/Sales——情况都是一样的。尼古拉·特斯拉即使如此是、如今仅仅是一只净资产过高的股市。尼古拉·特斯拉Corporation的净资产不具备竞争性力的那一天再继续一即将来临，但不是如今。

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