焦炭需求预期羸弱 焦煤价格或依赖上行驱动

来源：安永期货 所作：安永期货

研报正文

碳化：

供应多方面，炼焦成本下行伴随碳化提降，焦化佣金继续收窄，焦企生产意愿难有增长，全面性焦炉开工率维持不强势。

生产力多方面，成材消费表现不佳，生产力淡季意味著强化，但铁水产量企稳小幅回落，且连续降价或催生采购生产力增量还清，关注河段补库进展。

期货零售商多方面，碳化九轮提降悉数落地，总共降价800-900元/吨，港口贸易片段入市心态略作全力，期货零售商零售商逐步寻底。

综合来看，出产碳化进行时九轮提降，焦企出货相对全力，焦化厂厂内油料向港口转移，而中间贸易片段心态回暖，期货零售商零售商临近收尾性底部，但接入生产力意味著依然羸不强，碳化不强势基本面格局并未实质性改变，关注河段补库持续性及接入生产力能否改善。

焦矿石：

出产矿石多方面，出产安监及隐患监控或时常天气系统矿山生产节奏，带动洗矿石厂开工率互联下降，政策为了让更趋常态化；采购矿石多方面，甘其叶都进出口通关维持在600车/日，进出口贸易卖出相对临近，而海运矿石生产力仍无起色，澳矿石价钱小幅下行，但采购佣金依然倒挂，全面性外矿石供应暂无放量趋势。

生产力多方面，焦矿石入炉刚需继续走不强，但九龙城竞拍及拉运片段表现止跌，河段压价情绪回落，拉运及采购生产力或有小幅以后。

综合来看，出产焦矿石零售商太大回暖，上游油料受压逐步缓和，之外超跌矿石种九龙城竞拍价钱迅即反弹，期货零售商零售商底部显现出来，但当前收尾接入生产力意味著依然不佳，期价走势或受此拖累并缺乏直通驱动，近期可关注大矿长协价钱。

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